圖片來源：電商App截圖

生產(chǎn)端，銅條同樣火熱。“昨晚我們出了幾噸貨，工廠干通宵。”“深圳幾千家珠寶加工廠，有一半的工廠都在做這個。”1月21日，深圳一家珠寶加工廠工作人員向記者透露，受益于銅價上漲行情，投資銅條近期在水貝市場掀起熱潮。該工作人員向記者分享了一段剛剛拍攝的視頻，視頻中工人們正忙著將銅條分裝打包，機(jī)器轟鳴聲不絕于耳，生產(chǎn)場面十分火爆。

價格方面，投資銅條的產(chǎn)銷價差顯著。上述加工廠工作人員介紹，其工廠的批發(fā)價為125元/公斤，采用批量訂購模式，300件起訂。

而在零售端，水貝某珠寶賣家告訴記者，門店銷售的投資銅條售價為185元/條（1公斤裝），部分商家的報價甚至高達(dá)200—300元/條。記者發(fā)現(xiàn)，零售端185元/公斤的售價相較于125元/公斤的批發(fā)價，利潤率可達(dá)48%。

圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

而從成本來看，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受記者采訪時表示，目前滬銅約10萬元/噸，折合0.1元/克，1000克銅條原材料成本約為100元。以零售投資銅條180元/千克為例，約等于溢價80%，但流動性趨近于零。從投資角度算，銅價要漲到20萬元/噸才能勉強(qiáng)回本。

專家稱買銅條娛樂屬性大于投資意義

既然如此，消費(fèi)者為何仍熱衷于購買投資銅條？

水貝市場一工作人員透露，對部分消費(fèi)者而言，幾百元的銅條“就一頓飯錢”，購買更多是出于獵奇或娛樂目的。“買去玩玩就可以了，投資的話就沒必要了。”該商家對記者坦言。

也有商家直言：“反正這東西也不貴，你就當(dāng)買個玩具回去。”

不過，消費(fèi)者這波購買熱情，與銅價上漲密不可分。資料顯示，LME期銅價格2025年累計上漲超41%。中國銀河證券1月21日報告表示，2026年以來LME銅價漲幅達(dá)3.06%。

不難理解，在此行情下，不少個人投資者產(chǎn)生了投資獲利心態(tài)。但融智有色創(chuàng)始人、高粱資本合伙人高承君告訴記者，銅條等新品出現(xiàn)需要理性看待。有色金屬本身具有鮮明的周期特征，雖然當(dāng)前處于新一輪周期，但價格已大幅上漲，后續(xù)波動可能加劇，風(fēng)險因素顯著增加。

高承君認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，本輪漲價對上游礦山企業(yè)較為有利，但對于中下游冶煉、加工企業(yè)則構(gòu)成成本壓力與經(jīng)營挑戰(zhàn)。整體而言，企業(yè)更期待價格走勢平穩(wěn)。對普通投資者而言，若缺乏對有色金屬行業(yè)的深入研究，追高介入投資銅條等新型投資品更須保持謹(jǐn)慎。

柏文喜表示，投資銅條和小眾金屬被包裝成新型理財，本質(zhì)更像一場情緒游戲。工業(yè)金屬天生就不是給個人按克囤的，銅、鋁、鎳、鋅等品種全球統(tǒng)一定價單位是“噸”，（小規(guī)格投資銅條）即使價格波動劇烈但絕對值很小。

“在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)上，購買銅條相當(dāng)于娛樂預(yù)算，發(fā)朋友圈曬圖的意義更大。至于其他小眾工業(yè)金屬，還可能在《危險化學(xué)品目錄》中，把這類東西搬回家，相當(dāng)于花高價買隱患。”柏文喜告訴記者。

機(jī)構(gòu)：資金博弈之下銅價高波動難免

記者注意到，2025年上海期貨交易所滬銅2603主力合約價格由年初的7.34萬元/噸上漲至年末的9.83萬元/噸，上漲幅度達(dá)到33%，而2026年開年至今，銅價也已上漲2.46%，目前為10.1萬元/噸。國際銅價方面，1月14日倫敦金屬交易所（LME）期銅創(chuàng)出每噸13407美元的歷史新高。

對于銅價表現(xiàn)，光大期貨指出，進(jìn)入1月份，短期基本面偏弱與市場樂觀情緒存在較大分歧，給1月市場判斷帶來較大風(fēng)險，資金博弈下高波動難免。

另外，美銅與LME銅溢價逐漸失去套利空間，這也意味著“美銅吸銅”現(xiàn)象在2026年有所轉(zhuǎn)變。“總體來看，資金仍是短線銅價的主要推手，但也會帶來不確定性風(fēng)險，操作上維系銅‘趨勢多頭思維’，建議在元旦至春節(jié)這段期間多觀察，利用宏觀或情緒擾動導(dǎo)致的回調(diào)機(jī)會分批逢低布局。”光大期貨表示。

當(dāng)前“投資銅條”火熱，可能更多是金、銀價格狂飆后投資者跟風(fēng)行為。記者注意到，1月21日金價再創(chuàng)新高，人民幣計價黃金期貨價格最高已達(dá)1100元/克，國際現(xiàn)貨黃金價格已經(jīng)突破4800美元/盎司。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞對記者表示，近兩日COMEX黃金期貨價格再創(chuàng)新高，突破4800美元/盎司，主要源于圍繞格陵蘭島爭端引發(fā)的美歐貿(mào)易沖突，推升市場避險情緒，進(jìn)而帶動金價上漲。

瞿瑞判斷，2026年國際金價仍處于上漲趨勢，仍會延續(xù)2025年以來的強(qiáng)勢。具體來看，一是美國財政風(fēng)險仍將對金價構(gòu)成主要支撐；二是全球央行黃金配置意愿仍較強(qiáng)也成為影響金價的核心因素；三是美國2026年仍在降息周期之中；四是全球地緣政治風(fēng)險升級加大市場避險需求。

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