◎記者 趙明超

　　市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，到萬(wàn)大增投資者布局公募基金的戶(hù)月戶(hù)數(shù)熱情顯著升溫。上交所數(shù)據(jù)顯示，基金1月基金新開(kāi)戶(hù)數(shù)同比大增超168%。新開(kāi)新基金發(fā)行同步提速，同比今年以來(lái)發(fā)行規(guī)模已快速突破1500億元，到萬(wàn)大增且權(quán)益類(lèi)與穩(wěn)健型產(chǎn)品雙線發(fā)力。戶(hù)月戶(hù)數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，基金多元資產(chǎn)配置與解決方案類(lèi)產(chǎn)品，新開(kāi)正成為行業(yè)新的同比增長(zhǎng)方向。

　　基金開(kāi)戶(hù)與發(fā)行火熱

　　上交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，到萬(wàn)大增2026年1月基金新開(kāi)戶(hù)數(shù)為54.63萬(wàn)戶(hù)，戶(hù)月戶(hù)數(shù)2025年12月開(kāi)戶(hù)數(shù)為24.41萬(wàn)戶(hù)，基金環(huán)比增長(zhǎng)123.8%。新開(kāi)若和去年同期20.33萬(wàn)戶(hù)的同比數(shù)量相比，基金新開(kāi)戶(hù)數(shù)大幅增長(zhǎng)168.72%。

　　不僅基金新開(kāi)戶(hù)數(shù)大增，新基金發(fā)行也十分火熱。截至2月9日，今年以來(lái)共成立了163只新基金，發(fā)行規(guī)模合計(jì)1510.7億元。對(duì)比之下，去年同期共成立了115只基金，發(fā)行規(guī)模為857.11億元。

　　從年內(nèi)新基金發(fā)行來(lái)看，兩條主線并駕齊驅(qū)。

　　一是權(quán)益類(lèi)基金熱度顯著升溫，尤其是主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金重回投資者視野。具體來(lái)看，廣發(fā)研究智選混合基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到72.21億元，華寶優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合基金發(fā)行規(guī)模為57.77億元，大摩滬港深科技混合基金發(fā)行規(guī)模也超過(guò)40億元。

　　主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金熱度大增的背后是基金賺錢(qián)效應(yīng)的顯現(xiàn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，偏股混合型基金指數(shù)近一年漲幅超過(guò)37%。

　　二是在低利率的環(huán)境下，以穩(wěn)健收益為目標(biāo)的產(chǎn)品備受關(guān)注。今年以來(lái)，截至2月9日，已成立了21只FOF，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)到368.04億元。其中，有5只FOF發(fā)行規(guī)模均超過(guò)30億元。除FOF以外，南方惠益穩(wěn)健添利債券基金、中歐穩(wěn)健添悅債券基金等二級(jí)債基發(fā)行規(guī)模也超20億元。

　　值得一提的是，從基金公司今年上報(bào)的新品來(lái)看，同樣沿著上述兩條主線排兵布陣：權(quán)益類(lèi)基金擔(dān)當(dāng)主力，其中指數(shù)基金與主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金平分秋色；以FOF、二級(jí)債基為代表的穩(wěn)健類(lèi)產(chǎn)品，在基金公司產(chǎn)品矩陣中的重要性持續(xù)提升。

　　公募行業(yè)底層邏輯重塑

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，投資者以往購(gòu)買(mǎi)爆款基金的體驗(yàn)感欠佳。從最近發(fā)展態(tài)勢(shì)看，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，公募基金行業(yè)正迎來(lái)底層邏輯重塑，過(guò)去偏重規(guī)模擴(kuò)張、“重發(fā)行輕持有”的傳統(tǒng)模式將有所改變。

　　今年1月實(shí)施的《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》提出，基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)牢固樹(shù)立以投資者為本的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持以客戶(hù)為中心，聚焦提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)，建立健全內(nèi)部考核制度與長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資、理性投資。

　　中信建投證券分析師趙然在研報(bào)中表示，《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》要求銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)考核指標(biāo)從銷(xiāo)售收入和規(guī)模轉(zhuǎn)向保有規(guī)模、定投業(yè)務(wù)和投資者盈虧情況，這意味著銷(xiāo)售邏輯須發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。投顧服務(wù)不再局限于推薦某只爆款產(chǎn)品，而是基于客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和收益目標(biāo)，構(gòu)建跨品類(lèi)、跨市場(chǎng)的多元化資產(chǎn)組合。

　　回顧行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，興業(yè)證券分析師鄭兆磊表示：一是2019年至2021年，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金賺錢(qián)效應(yīng)突出，驅(qū)動(dòng)公募基金行業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)張；二是2022年至2025年，在國(guó)內(nèi)被動(dòng)投資大發(fā)展趨勢(shì)下，ETF接棒成為引領(lǐng)公募發(fā)展的重要業(yè)務(wù)線；未來(lái)，以“固收+”、FOF為代表的泛多元資產(chǎn)配置和解決方案的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)形式，有望成為驅(qū)動(dòng)公募基金發(fā)展的關(guān)鍵。